海天全资收购百年品牌淘大Amoy，借道出海看上的不止调味品，还有速冻点心？

9月10日，调味品行业迎来年度重磅并购。海天味业通过旗下海外投资平台海天国际投资有限公司，正式完成对香港百年食品品牌Amoy Food Limited（淘大）100%股权的战略收购，交易金额尚未披露。

淘大自1972年以来已六度易主，马来西亚资本、港资、美资、法资、日资先后接盘。这次它的第七任东家，是同样拥有数百年传承、全球规模最大的酱油企业海天味业。海天2026年半年报提到“海外业务加速推进，国际化战略逐步走深走实”，但未披露海外收入金额及占比。

对海天而言，淘大带来的不只是百年品牌，更是现成的境外收入、渠道与供应链——两个百年调味品品牌，在各自推进全球化的节点走到了一起。

01

百年品牌双向契合，成熟渠道补齐海外短板

海天味业肇始于明万历年间，拥有超过400年酿造历史，是商务部认定的中华老字号，也是全球规模最大的酱油企业。2025年，海天登陆港交所，成为国内首家“A+H”股上市的调味品企业。2026年上半年，海天实现营收161.46亿元，同比增长6.01%；归母净利润41.9亿元，同比增长7.13%，龙头地位稳固。

▲图源：海天官网

淘大创立于1908年，是香港家喻户晓的百年调味品品牌，总部设于中国香港，在美国、上海设有子公司，业务覆盖全球5大洲、40余个国家和地区，拥有超700个SKU，产品涵盖酱油、蚝油、调味酱料及速冻点心等，在欧美、日本等市场拥有稳定消费群体。

▲图源：淘大官网

冷食君在梳理时发现，收购前淘大历经多轮资本更迭。2006年，日本味之素以2.29亿美元从达能手中收购淘大；2019年，中信资本旗下信宸资本接手。2023年，市场传出淘大出售消息，估值预期一度达到3亿—4亿美元；2025年，海外买家中途退出，淘大IPO计划搁置，估值下调至约1.5亿美元。最终由海天完成全资收购，终结了淘大多年的资本动荡。

▲图源：淘大官网

收购后，海天明确将采用双品牌并行策略：淘大继续独立服务全球消费者，保留百年品牌特色；海天则向淘大开放研发技术、供应链体系与海内外渠道资源，联合研发适配不同区域市场的定制化新品。此次收购有助于海天快速切入海外成熟调味品市场，分流李锦记、日系酱油等品牌的海外份额，填补自身在海外高端市场的空白。

但淘大也存在内地市场份额萎缩、增长动能不足、多次易主导致战略连续性薄弱等问题，海天后续需要稳定淘大的品牌运营，重塑战略连贯性，盘活其存量渠道与品牌价值。

03

淘大还有速冻食品业务

淘大最鲜明的标签就是“海外”。在海外华人超市的货架上、中餐馆的后厨里，“Amoy”标识随处可见。记者在美国最大在线亚洲超市Weee上搜索“淘大”后发现，平台在售产品不仅包括酱油、蚝油等调味品，还有烧卖、蒸汽虾片等速冻食品。

▲21世纪经济新闻

所以，速冻食品也是淘大的另一重要产品线。1982年，淘大收购急冻点心生产商健全食品国际有限公司，取得速冻产品经营许可证，正式进入速冻食品领域。如今淘大的产品组合涵盖酱油、酱料、速冻点心、方便小吃、即食小吃等，SKU数量超过700个。

▲图源：COOKSGO厨世优购·淘大面点系列

该业务板块对海天同样具备战略价值。目前海天的产品矩阵仍以调味品为主，速冻食品板块的布局相对薄弱。淘大的速冻点心在海外华人群体中拥有稳定的消费基础，且已经进入欧美多个国家的商超与餐饮渠道。通过整合淘大的速冻业务，海天有望借助其现有海外餐饮渠道拓展预制食品品类，进一步完善自身的海外产品矩阵，开辟出第二增长曲线。

▲2023年“海天”首推两款预制菜产品

不过，速冻业务也提升了整合工作的复杂度。冷链物流、保质期管理、渠道运营都与调味品业务存在显著差异，需要独立的管理体系与运营能力。能否在整合调味品业务之外，同时驾驭好速冻业务，是海天需要面对的额外课题。

03

海天能整合好淘大吗？

业内人士分析，本次并购是典型的“产业双向赋能”。海天拥有超500万吨年产能、全国超6700家经销商、300万个终端销售网点，可补足淘大在内地市场的短板；而淘大成熟的海外品牌势能、本地化渠道网络与百年国际化运营经验，能帮助海天快速深耕香港、美国、欧洲等核心市场，打破海外品牌壁垒，形成“1+1＞2”的协同效应。

从企业能力来看，海天具备行业领先的生产效率、成本控制与研发实力，收购后可向淘大输出管理经验与技术能力，提升其生产效率与盈利水平，同时优化供应链协同。双方在产品矩阵、市场区域上也高度互补：海天的大众品类与淘大的高端产品线形成搭配，国内市场与海外市场形成联动。